El cambio en la estructura de la IED de Malasia: el auge de los servicios digitales, pero el valor de la manufactura aún persiste.

En 2025, la inversión extranjera directa (IED) neta de Malasia aumentó un 41,2% interanual, alcanzando los 65.900 millones de ringgit, un récord total. Sin embargo, detrás de las cifras generales, la extrema divergencia entre la IED manufacturera y la de servicios ha llamado la atención del mercado: la manufactura atrajo solo 2.600 millones de ringgit, mientras que los servicios absorbieron 59.500 millones. Esto contrasta fuertemente con los ingresos por IED manufacturera de 55.500 millones de ringgit, revelando un panorama de inversión en mercados emergentes que se está reestructurando profundamente.

Crecimiento de la IED impulsado por servicios digitales

La IED en servicios se concentra principalmente en los subsectores de información y comunicaciones, finanzas y seguros/seguros islámicos. Las inversiones en el sector de la información y las comunicaciones fluyen en gran medida hacia centros de datos, infraestructura de computación en la nube y ecosistemas digitales, lo que coincide con el auge global de la inversión en IA y la expansión de la economía digital en el sudeste asiático. Malasia, gracias a su suministro eléctrico estable, políticas favorables para centros de datos y ubicación geográfica estratégica, se ha convertido en un destino importante para la infraestructura digital regional.

Este cambio estructural no es exclusivo de Malasia. Los flujos globales de IED se han desplazado significativamente de la manufactura tradicional hacia los servicios, especialmente en economías de ingresos medios y altos, donde la participación de los servicios en el PIB aumenta junto con la participación de la IED entrante. El aumento del ingreso per cápita de Malasia y la expansión de la demanda interna de servicios están alineados con esta tendencia global.

Manufactura: poca inversión, alto valor

La fuerte caída de la IED manufacturera ha suscitado debates sobre una "desindustrialización prematura". Sin embargo, varios economistas señalan que es más probable que se trate de una desaceleración cíclica de las inversiones intensivas en capital, y no de una reubicación industrial. El ecosistema de electrónica, eléctrica y semiconductores de Malasia experimentó una fuerte expansión después de la pandemia, y ahora las empresas están entrando en una fase de optimización de la capacidad y extracción de valor.

Una evidencia clave es que, aunque el stock de IED manufacturera ha aumentado poco, los ingresos generados por este sector alcanzaron los 55.500 millones de ringgit, lo que indica una alta eficiencia operativa de las fábricas y equipos ya invertidos. En el mismo período, el desempeño exportador de Malasia fue sólido (aumento interanual del 45,3% en mayo), lo que demuestra que los activos manufactureros existentes siguen ocupando una posición central en las cadenas de suministro globales.

Según los datos de aprobación de inversiones, la participación promedio de la manufactura en las inversiones aprobadas entre 2023 y 2025 sigue siendo del 56,2%. El capital extranjero no se está yendo, sino que se está dirigiendo a eslabones de mayor valor agregado, como la fabricación de obleas, el diseño de circuitos integrados y el empaquetado avanzado. La Estrategia Nacional de Semiconductores de Malasia y el Nuevo Plan Maestro Industrial 2030 están diseñados precisamente para atraer este tipo de inversiones.

El destino de los mercados emergentes bajo la reubicación de las cadenas de suministro globales

El cambio en la estructura de la IED de Malasia coincide con la transición de las cadenas de suministro globales de un enfoque basado en costos a uno basado en la resiliencia. Las empresas multinacionales ya no buscan simplemente una fabricación de bajo costo, sino que establecen centros regionales cercanos a los mercados finales y enfatizan la intensidad tecnológica.

Para los mercados emergentes, esto es tanto una oportunidad como un desafío. Las economías que tradicionalmente dependían de mano de obra barata para atraer IED manufacturera deben hacer la transición hacia la tecnología, lo digital y los servicios de alto nivel. El caso de Malasia muestra que, siempre que se cuente con un ecosistema industrial establecido (como el ensamblaje y prueba de semiconductores), mano de obra calificada y apoyo político, incluso si la IED manufacturera disminuye a corto plazo, se puede mantener el crecimiento total a través de la inversión en servicios.Pero los expertos también advierten que la persistente baja de la IED manufacturera podría debilitar el crecimiento de la productividad a largo plazo. Malasia necesita asegurar que la IED manufacturera se recupere gradualmente hasta alcanzar el nivel tendencial a largo plazo de aproximadamente 12 000 millones de ringgit al año. Se espera que, a medida que el ciclo de inversión en IA se expanda del diseño de chips al ensamblaje avanzado, los servidores de IA y la infraestructura, la IED manufacturera se recupere después de 2026.

Conclusión: reestructuración, no declive

Los datos de IED de Malasia en 2025 no deben interpretarse como una pérdida de competitividad. Por el contrario, reflejan una transformación inevitable que atraviesa una economía emergente madura: pasar de estar dominada por la manufactura a estar impulsada por servicios digitales y de alta gama, manteniendo al mismo tiempo la contribución de beneficios de la base manufacturera. La clave es que los responsables de políticas deben seguir impulsando la actualización de la manufactura hacia eslabones de mayor valor añadido y aprovechar la IED de servicios para cultivar capacidades digitales locales.

Para los observadores del Sur Global, Malasia ofrece un ejemplo típico: en una era en la que los flujos globales de IED pasan de la "cantidad" a la "calidad", la diferenciación de la estructura de inversión es precisamente una señal de profundización económica, no una alarma.