Perspectivas 2026 de los mercados emergentes: de la aceptación pasiva a la configuración activa del orden global

Coordenadas de los mercados emergentes en la reestructuración del orden global

Cuando las alianzas tradicionales entran en un ciclo de flexibilización y el foco de la competencia entre grandes potencias se desplaza del enfrentamiento ideológico al control de recursos clave, los mercados emergentes están pasando de ser variables periféricas de la economía global a convertirse en un centro estructural. El informe *Perspectivas de Mercados Emergentes 2026*, publicado recientemente por Triodos Investment Management, revela un hecho central: el centro de gravedad del crecimiento global ya no está definido únicamente por las economías desarrolladas; los mercados emergentes están rediseñando el mapa económico mundial gracias a su dotación de recursos, su autonomía política y su potencial demográfico.

El panorama que presenta este informe no es una predicción optimista o pesimista en el sentido convencional, sino una descripción serena de la lógica profunda del traslado de poder global. La competencia entre Estados Unidos y China por los minerales críticos necesarios para la inteligencia artificial y la transición energética hace que la asignación de recursos en América Latina, África y el Sudeste Asiático deje de ser simplemente una cuestión comercial para convertirse en parte de la estrategia geoeconómica. Economías como China, India y Brasil, gracias a su control de recursos clave y la profundidad de sus mercados internos, ya no son receptores pasivos de las políticas de las economías desarrolladas, sino actores globales con influencia activa.

La lógica de la resiliencia tras el crecimiento del 4 %

En términos de datos agregados, se espera que los mercados emergentes mantengan un crecimiento anual de alrededor del 4 % en 2025 y 2026. Esta tasa no es especialmente brillante en una perspectiva histórica, pero en un contexto de crecientes barreras comerciales globales, conflictos geopolíticos persistentes y un entorno de tipos de interés incierto, su propia estabilidad es ya una señal.

Las fuentes de esa resiliencia merecen un análisis en profundidad. En primer lugar, la respuesta del comportamiento comercial a los impactos de las políticas se ha acelerado. A principios de 2025, varios países aceleraron sus exportaciones hacia Estados Unidos para evitar la escalada arancelaria, convirtiendo las exportaciones en un motor de crecimiento coyuntural. Cuando la política arancelaria estadounidense siguió desarrollando sus efectos, las economías asiáticas se apresuraron a abrir mercados de exportación alternativos; esta capacidad de redirección comercial refleja la elasticidad y flexibilidad de las cadenas de suministro de los mercados emergentes.

En segundo lugar, la mejora de la gestión macroeconómica ha proporcionado un colchón institucional para el crecimiento. Muchos países de mercados emergentes han aumentado su capacidad de absorber incertidumbre mediante la reducción de la deuda pública, la acumulación de reservas internacionales y la aplicación de políticas monetarias prudentes. Se espera que la inflación general de los mercados emergentes se sitúe en torno al 5 % en 2026, con un desempeño especialmente destacado en Asia. Sin embargo, algunas regiones de África y Europa del Este siguen enfrentando presiones inflacionarias elevadas debido a problemas estructurales como las restricciones en el suministro de alimentos, lo que revela las enormes diferencias de desarrollo dentro de los propios mercados emergentes.

La carrera por los recursos: el salto estratégico de los mercados emergentes

Uno de los motores centrales de la competencia global actual es la demanda explosiva de minerales críticos por parte de la infraestructura de inteligencia artificial y la transición energética. El cobre, el litio, el cobalto y las tierras raras ya no son meros productos primarios, sino activos estratégicos de la economía digital y del sistema de energía limpia. El dominio de los mercados emergentes en estas reservas de recursos eleva significativamente su posición negociadora en la distribución global de inversiones.El impacto de este cambio de estatus es bidireccional. Por un lado, los países exportadores de recursos pueden utilizar la entrada de capital externo para mejorar infraestructuras y servicios públicos, convirtiendo la ventaja de recursos en capital de desarrollo. Por otro lado, si los mecanismos de cooperación carecen de restricciones de sostenibilidad, la extracción de recursos puede exacerbar la degradación ambiental y la desigualdad social, sumiendo a los mercados emergentes en una nueva trampa de dependencia. El informe señala claramente que la asociación actual con los mercados emergentes está cada vez más impulsada por intereses de inversión, en lugar de la lógica tradicional de ayuda al desarrollo, lo que implica que el antiguo modelo de recursos por crecimiento debe ser rediseñado.

Flujos de capital: el juego entre el dinero caliente a corto plazo y el valor a largo plazo

Los flujos de capital global hacia los mercados emergentes están aumentando, impulsados por dos factores: primero, la mejora de la estabilidad de las políticas macroeconómicas en los mercados emergentes ha aumentado su atractivo; segundo, los inversores globales buscan diversificación de riesgos tras la alta concentración de activos en los mercados desarrollados. Sin embargo, el informe advierte que estas entradas de capital son principalmente de naturaleza a corto plazo y su eficiencia de conversión hacia inversión productiva a largo plazo es limitada.

Esta estructura de capital tiene una fragilidad inherente. Los fondos a corto plazo son fácilmente perturbados por los cambios en las expectativas de tasas de interés globales y en el apetito por el riesgo, mientras que lo que los mercados emergentes realmente necesitan es capital paciente que pueda apoyar la actualización manufacturera, el despliegue de energías renovables y la construcción de infraestructura digital. Los datos de principios de 2025 muestran que los fondos de inversión sostenible han tenido un mejor desempeño que los fondos tradicionales, lo que proporciona evidencia preliminar para orientar el capital hacia modelos de crecimiento inclusivo. Se espera que la inversión relacionada con la inteligencia artificial continúe beneficiando a la región emergente de Asia, pero la distribución de los dividendos tecnológicos no es equitativa y podría ampliar aún más la brecha digital económica dentro y fuera de la región.

La calidad del crecimiento: la prueba de fuego de la inclusividad y la sostenibilidad

Si se tuviera que resumir la preocupación central de las perspectivas de los mercados emergentes para 2026 en un concepto, sería la calidad del crecimiento. El informe enfatiza que el potencial a largo plazo de los mercados emergentes depende de cómo se distribuyan los beneficios económicos, es decir, si se puede reducir eficazmente la desigualdad, crear empleo decente y mantener la sostenibilidad ambiental.

Este juicio tiene una profunda relevancia práctica. Dentro de los mercados emergentes está surgiendo una divergencia: algunos países, gracias a políticas industriales e inversión en capital humano, han logrado integrarse en las cadenas de valor globales, mientras que países de bajos ingresos como Myanmar y Bolivia se quedan atrás debido a conflictos, agitación social y debilidad institucional. La distribución desigual de los dividendos del crecimiento no es solo un problema de equidad social, sino que también socava la estabilidad política y el impulso de las reformas económicas.

Desde una perspectiva demográfica de largo plazo, los mercados emergentes aún poseen el dividendo demográfico juvenil más dinámico del mundo. Pero tener solo una ventaja en la oferta de mano de obra no es suficiente; la clave está en si se puede convertir el potencial poblacional en productividad mediante educación y capacitación, infraestructura digital y ecosistemas de emprendimiento. Si las poblaciones jóvenes del sur de Asia y África logran oportunidades efectivas de integración en el proceso de globalización, sostendrán el crecimiento de la demanda global durante las próximas dos décadas; de lo contrario, podrían transformarse en presión social y oleadas de migración transfronteriza.

La transformación del rol del Sur Global: de receptores de reglas a creadores de reglas La transformación del papel de los mercados emergentes no es un evento único, sino un proceso en continua evolución. Desde su integración en la globalización a principios de este siglo, pasando por su papel como actores de regulación anticíclica tras la crisis financiera de 2008, hasta convertirse en centros de recursos en la actual competencia geopolítica, la identidad de los mercados emergentes en la gobernanza global está experimentando una reestructuración multinivel.

La variable clave en 2026 reside en si los mercados emergentes pueden convertir su actual poder de negociación en materia de recursos en capacidad de construcción institucional. La ampliación de mecanismos de cooperación como los BRICS refleja la demanda del Sur Global de un orden multipolar, pero para que estas plataformas generen una influencia verdaderamente global, aún es necesario alcanzar consensos en ámbitos concretos como la liquidación comercial, las normas de inversión y los estándares técnicos.

La comunidad internacional también necesita repensar el marco de cooperación con los mercados emergentes. El antiguo modelo orientado a la ayuda ya difícilmente puede responder a la realidad actual de unas asociaciones impulsadas por la inversión. La dirección propuesta por el informe es la siguiente: los inversores a largo plazo deberían ampliar sus objetivos, desde la mera rentabilidad financiera hacia un valor integral medido por la mejora de la calidad de vida, y los riesgos heterogéneos —incluidos los geopolíticos, la vulnerabilidad climática y las contradicciones sociales— deberían incorporarse como variables centrales en la toma de decisiones de inversión.

De cara a 2026: el momento decisivo de los mercados emergentes

Más allá de los marcos de datos del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, los mercados emergentes están escribiendo su propia narrativa. Bajo la curva de crecimiento del 4%, se agitan corrientes subterráneas: la tensión entre el nacionalismo de recursos y la cooperación abierta, la coexistencia del salto tecnológico y la brecha digital, el equilibrio entre el dividendo demográfico y la presión sobre el empleo, y el entrelazamiento de la integración regional y la competencia entre grandes potencias.

2026 no será un punto de inflexión dramático, pero sí un período crítico de pruebas de estrés. Que los mercados emergentes puedan convertir sus dotaciones de recursos, su resiliencia macroeconómica y su potencial demográfico en una senda de prosperidad sostenible depende de dos dimensiones: hacia dentro, necesitan establecer sistemas de gobernanza del crecimiento más inclusivos; hacia fuera, necesitan incorporar criterios claros de desarrollo sostenible en la cooperación de capital. Para los inversores globales, renunciar a la percepción simplista y etiquetada de los mercados emergentes y reconocer en cambio su diversidad interna y su verdadero potencial será la capacidad fundamental para sortear el próximo ciclo de fluctuaciones.

La economía global no tiene por qué entrar en una era dominada exclusivamente por los mercados emergentes, pero un orden económico global que no contemple la participación activa y la contribución institucional de los mercados emergentes ya no es viable en la práctica. Quizá sea esta la reflexión más digna de recordar de las perspectivas para 2026.