उभरते बाजार
उभरते बाजार परिदृश्य 2026: विखंडित होते वैश्विक आदेश में एक महत्वपूर्ण आधार बनना
Triodos IM के "2026 उभरते बाजार परिदृश्य" के अनुसार, उभरते बाजारों का सकल घरेलू उत्पाद (GDP) 4% वृद्धि बनाए रखने की उम्मीद है, लेकिन भू-राजनीतिक प्रतिस्पर्धा, संसाधनों के लिए संघर्ष और बढ़ती असमानता उनके सतत और समावेशी विकास पथ को चुनौती देती है।
वैश्विक शक्ति पुनर्गठन में उभरते बाज़ार
विश्व बैंक और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने हाल के वर्षों में एक प्रवृत्ति पर बार-बार जोर दिया है: वैश्विक अर्थव्यवस्था का केंद्र विकसित अर्थव्यवस्थाओं से धीरे-धीरे लेकिन दृढ़ता से दक्षिण की ओर स्थानांतरित हो रहा है। Triodos इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट की नवीनतम ‘2026 उभरते बाज़ार आउटलुक’ इस आकलन की फिर से पुष्टि करती है — उभरते बाज़ार वैश्विक प्रणाली के किनारे से केंद्र की ओर बढ़ रहे हैं, और अगले दशक के विकास एजेंडे को परिभाषित करने वाले प्रमुख चर बन रहे हैं।
पारंपरिक वैश्विक गठबंधन प्रणाली ढीली पड़ रही है, और प्रमुख प्राकृतिक संसाधनों के क्षेत्र में अमेरिका और चीन के बीच प्रतिस्पर्धा तेज़ हो रही है। दुर्लभ मिट्टी, लिथियम, कोबाल्ट, तांबा जैसे खनिज संसाधन न केवल AI संगणना विस्तार और ऊर्जा परिवर्तन को सहारा देते हैं, बल्कि महाशक्तियों की प्रतिद्वंद्विता का केंद्र बन रहे हैं। उभरते बाज़ारों के पास वास्तव में इन संसाधनों पर कहने का अधिकार है। चीन, भारत, ब्राज़ील जैसी अर्थव्यवस्थाएं अब विकसित देशों की नीतियों की केवल प्राप्तकर्ता नहीं बनना चाहती हैं, बल्कि संसाधन संपन्नता और बाज़ार आकार के आधार पर अंतर्राष्ट्रीय नियमों को सक्रिय रूप से आकार दे रही हैं।
विकास की लचीलापन के पीछे संरचनात्मक विभाजन
रिपोर्ट का अनुमान है कि 2025 और 2026 में उभरते बाज़ारों की GDP साल-दर-साल वृद्धि दर लगभग 4% बनी रहेगी। वैश्विक आर्थिक मंदी के संदर्भ में यह आंकड़ा विशेष रूप से उल्लेखनीय है। 2025 की शुरुआत में कई देशों ने टैरिफ से बचने के लिए अमेरिका को निर्यात में तेज़ी दिखाई, और निर्यात अल्पकालिक वृद्धि का महत्वपूर्ण इंजन बन गया। लेकिन जैसे-जैसे अमेरिका की टैरिफ नीतियां जारी हैं, एशियाई अर्थव्यवस्थाएं अन्य बाज़ारों की ओर रुख कर रही हैं, और व्यापार के ढांचे का पुनर्गठन हो रहा है।
लचीलापन का अर्थ संतुलन नहीं है। म्यांमार, बोलीविया जैसे कम आय वाले देश संघर्ष, सामाजिक अशांति और बढ़ती असमानता के कारण स्पष्ट रूप से पिछड़ गए हैं। उभरते बाज़ारों के भीतर विकास का विभाजन अब सामान्य हो गया है: एशिया AI से संबंधित निवेश और तकनीकी प्रगति से लाभान्वित हो रहा है, सेवा क्षेत्र सक्रिय प्रदर्शन कर रहा है; जबकि अफ्रीका के कुछ देश और पूर्वी यूरोपीय क्षेत्र अभी भी खाद्य आपूर्ति श्रृंखला की बाधाओं से उत्पन्न उच्च मुद्रास्फीति से जूझ रहे हैं।
वैश्विक मुद्रास्फीति में समग्र रूप से गिरावट आई है, खासकर एशिया में। 2026 में उभरते बाज़ारों की मुद्रास्फीति दर घटकर लगभग 5% रहने का अनुमान है। केंद्रीय बैंकों की सतर्क मौद्रिक नीति और बेहतर वित्तीय प्रबंधन मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर करने में मदद कर रहे हैं। फिर भी, संरचनात्मक मुद्रास्फीति का दबाव समाप्त नहीं हुआ है, और खाद्य सुरक्षा तथा सामाजिक स्थिरता कमज़ोर कड़ियाँ बनी हुई हैं।
व्यापार परिवर्तन और पूंजी प्रवाह की अल्पकालिकता
अमेरिका द्वारा लगाए जा रहे अतिरिक्त टैरिफ वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला के पुनर्गठन को तेज़ कर रहे हैं। उभरते बाज़ार अब केवल पारंपरिक व्यापारिक साझेदारों पर निर्भर नहीं हैं, बल्कि नए साझेदारों और निवेश के नए स्रोतों की तलाश कर रहे हैं। यह पुनः समायोजन एक चुनौती भी है और क्षेत्रीय सहयोग की गहराई बढ़ाने का अवसर भी। आसियान, अफ्रीकी महाद्वीपीय मुक्त व्यापार क्षेत्र जैसे तंत्र व्यापार पुनर्निर्देशन में अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकते हैं।
पूंजी प्रवाह के मामले में, मजबूत घरेलू नीतियां और जोखिम विविधीकरण की आवश्यकता धन को उभरते बाज़ारों की ओर प्रवाहित कर रही है। उल्लेखनीय बात यह है कि 2025 की शुरुआत में सतत निवेश कोषों ने पारंपरिक कोषों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया, जो दर्शाता है कि ESG विषयों को वास्तविक प्रदर्शन से समर्थन मिल रहा है। लेकिन पूंजी प्रवाह मुख्य रूप से अल्पकालिक धन है, जिसका बुनियादी ढांचे के निर्माण और दीर्घकालिक उत्पादन क्षमता में सीमित योगदान है। वास्तविक संरचनात्मक निवेश के लिए अभी भी अधिक विश्वसनीय संस्थागत गारंटी और नीतिगत निश्चितता की आवश्यकता है।
संसाधनों, AI और ऊर्जा परिवर्तन का प्रतिस्पर्धी मंच## संसाधन, AI और ऊर्जा संक्रमण की प्रतिस्पर्धात्मक भूमिका
AI प्रौद्योगिकी का विस्फोटक विकास और वैश्विक ऊर्जा डीकार्बोनाइजेशन प्रक्रिया ने प्रमुख खनिजों की मांग बढ़ा दी है। उभरते बाजार, इन संसाधनों के स्वामी होने के नाते, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में उनकी स्थिति काफी बढ़ गई है। हालाँकि, संसाधन निर्यातक देशों को अक्सर "संसाधन अभिशाप" का जोखिम उठाना पड़ता है: मूल्य में उतार-चढ़ाव, शासन की कमियाँ और पर्यावरणीय कीमत। रिपोर्ट चेतावनी देती है कि बड़ी शक्तियों की उभरते बाजारों के साथ साझेदारी तेजी से विकास सहायता के बजाय निवेश हितों पर आधारित हो रही है, और उसमें स्थिरता सुनिश्चित करने के तंत्र का अभाव है।
यह एक दोधारी तलवार है। संसाधन मांग निर्यात आय और बुनियादी ढाँचे में निवेश ला सकती है, लेकिन यह भ्रष्टाचार और संघर्ष को भी बढ़ा सकती है। संसाधन आय को विविध आर्थिक संरचना में कैसे बदला जाए, यह एक दीर्घकालिक प्रश्न है जिसका उत्तर उभरते बाजारों को देना होगा। दीर्घकालिक निवेशकों को खनन परियोजनाओं का समर्थन करते समय पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ESG) मानकों को निवेश ढाँचे में शामिल करना होगा, ताकि अल्पकालिक लाभ दीर्घकालिक सामाजिक मूल्य को क्षरण न करें।
असमानता की छाया और समावेशी विकास की आवश्यकता
उभरते बाजारों के विकास लाभ समान रूप से साझा नहीं किए गए हैं। AI क्रांति और व्यापार पुनर्गठन कौशल अंतर और आय अंतराल को बढ़ा सकते हैं। कम आय वाले देशों, युवाओं और अनौपचारिक क्षेत्र के श्रमिकों के हाशिए पर जाने का जोखिम बढ़ गया है। रिपोर्ट बताती है कि उभरते बाजारों की भविष्य की दीर्घकालिक क्षमता इस पर निर्भर करती है कि आर्थिक लाभ निष्पक्ष रूप से वितरित किए जा सकते हैं या नहीं, और पर्याप्त गरिमापूर्ण रोजगार सृजित किए जा सकते हैं या नहीं।
यह केवल नैतिक मुद्दा नहीं है, बल्कि आर्थिक स्थिरता का मुद्दा भी है। घरेलू मांग-आधारित विकास के लिए मध्यम आय वर्ग का निरंतर विस्तार आवश्यक है, और यह लक्ष्य केवल शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा और सामाजिक सुरक्षा में निवेश से ही प्राप्त किया जा सकता है। समावेशी विकास रणनीति सामाजिक एकजुटता को भी मजबूत कर सकती है और राजनीतिक अस्थिरता के जोखिम को कम कर सकती है। ट्रायोडोस विशेष रूप से इस बात पर जोर देता है कि प्रभाव निवेश, सामाजिक समावेशन और पर्यावरण प्रबंधन को निवेश रणनीति का अभिन्न अंग बनना चाहिए।
दीर्घकालिक निवेशकों का दृष्टिकोण: अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से जीवन की गुणवत्ता तक
सरकारों को सुरक्षा और रक्षा मुद्दों से निपटना है, जबकि दीर्घकालिक निवेशकों को जीवन की गुणवत्ता के वास्तविक संकेतकों को बेहतर बनाने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। शिक्षा संसाधन, स्वच्छ ऊर्जा, डिजिटल बुनियादी ढाँचा, समावेशी वित्त जैसे क्षेत्र उभरते बाजारों के सामाजिक विकास की कमियाँ भी हैं, और मूल्य निवेश के अवसर भी हैं।
रिपोर्ट भू-राजनीतिक, पारिस्थितिकीय और सामाजिक जोखिमों के संयुक्त प्रभाव से निपटने के लिए वैश्विक पूंजी के पुनर्निर्देशन का आह्वान करती है। परंपरागत रूप से, निवेशक उभरते बाजारों को उच्च अस्थिरता और उच्च प्रतिफल वाली वैकल्पिक संपत्ति मानते थे। लेकिन आज के उभरते बाजार पहले से अलग हैं: उनके पास अधिक पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार, अधिक सतर्क बजट प्रबंधन और मजबूत नीति प्रतिक्रिया क्षमता है। इन बुनियादी सुधारों ने दीर्घकालिक निवेश के लिए अधिक ठोस आधार प्रदान किया है।
आने वाले वर्षों में, वैश्विक विकास केंद्र और अधिक उभरते बाजारों की ओर झुकेगा। लेकिन यह बदलाव अपने आप समृद्धि नहीं लाएगा। जो देश संसाधन प्रतिस्पर्धा, घरेलू सुधारों और बाहरी झटकों का सामना कर सकते हैं, वे वास्तव में वैश्विक व्यवस्था के "एंकर" बनेंगे; जबकि जो अर्थव्यवस्थाएँ संघर्ष और असमानता में फंसी रहेंगी, वे और अधिक हाशिए पर जा सकती हैं।
ग्लोबल साउथ पर ध्यान केंद्रित करने वाले शोधकर्ताओं और निवेशकों के लिए, 2026 एक निर्णायक मोड़ हो सकता है: उभरते बाजार अब "जोखिम" का पर्याय नहीं हैं, बल्कि वैश्विक भविष्य के विकास और सामाजिक प्रगति के प्रमुख परीक्षण स्थल हैं।*यह लेख Triodos निवेश प्रबंधन कंपनी द्वारा प्रकाशित 'Emerging Markets Outlook 2026' के विश्लेषण के आधार पर लिखा गया है। मूल लिंक: https://www.triodos-im.com/articles/2025/emerging-markets-outlook-2026*
संपादकीय पथ · emergingpost
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