La brecha manufacturera detrás de la recuperación de la IED en India: Análisis del panorama de inversión del Sur Global

Introducción

En 2025, la entrada de inversión extranjera directa (IED) en India alcanzó los 38.890 millones de dólares, un incremento interanual de aproximadamente el 44 %, y su clasificación mundial ascendió dos puestos hasta el 11.º. Esta cifra destaca especialmente en un contexto en el que la IED global en países en desarrollo apenas creció un 2 %. Sin embargo, bajo la brillante cifra global, los compromisos de inversión en nuevos proyectos manufactureros (greenfield) se desplomaron de 111.140 millones de dólares en 2024 a 74.120 millones, revelando las profundas dificultades de la transformación manufacturera india. Este artículo examina la calidad de la recuperación de la IED en India desde un marco analítico de mercados emergentes y explora los desafíos comunes que enfrentan los países del Sur Global en la reubicación de cadenas de suministro.

Recuperación del total de IED, pero señales estructurales mixtas

La mejora de la IED en India se debe principalmente a la inyección continua de capital en proyectos existentes, no a una llegada masiva de nueva capacidad productiva. Según datos de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), en 2025 los compromisos de inversión greenfield en India cayeron un 33 %, mientras que a nivel mundial la inversión total en centros de datos, semiconductores e infraestructura de IA superó los 270.000 millones de dólares, más de una quinta parte del valor de los proyectos greenfield globales. Aunque India obtuvo un proyecto de centro de datos de Alphabet en Andhra Pradesh por 14.500 millones de dólares (el mayor proyecto greenfield individual del mundo) y un proyecto de amoníaco verde de Hynfra por 4.000 millones de dólares, estos megaproyectos no bastan para sostener un ecosistema manufacturero diversificado.

Los inversores manufactureros, al seleccionar ubicaciones, prestan más atención a las condiciones operativas a largo plazo: retrasos en la adquisición de terrenos, diferencias regulatorias entre estados, disputas fiscales, lentitud en la ejecución de contratos e incertidumbre arancelaria. Un informe de 2025 de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) señala que las barreras legales y regulatorias siguen siendo el principal factor restrictivo para la inversión privada en infraestructura en India. La UNCTAD también considera la incertidumbre arancelaria y la reubicación de cadenas de suministro como causas de la debilidad de los nuevos compromisos manufactureros.

El capital global fluye hacia sectores intensivos en tecnología; India aún está en fase de recuperación

El cambio estructural de la IED global en 2025 no favorece a India. El capital se acelera hacia centros de datos, semiconductores e infraestructura de IA, áreas cuya tecnología, mano de obra calificada y cadenas de suministro maduras se concentran en Estados Unidos, Taiwán (China) y Corea del Sur. El programa de semiconductores de India está aún en sus inicios, su capacidad informática nacional sigue en construcción y no ha logrado aprovechar plenamente esta ola de inversión tecnológica.

Se depositaron grandes esperanzas en la estrategia «China+1», pero la selección real de ubicaciones por parte de las empresas multinacionales compara a India con Vietnam, México, Indonesia, entre otros. El enorme mercado interno de India es una ventaja, pero no suficiente para compensar los riesgos de ejecución. Cuando se evalúan de manera integral los costos de producción, la facilidad comercial, la profundidad logística y la estabilidad normativa, India a menudo no es la primera opción.

IED neta y salida de capitales: otra perspectivaLos datos de IED neta del Banco de la Reserva de la India (RBI) ofrecen una imagen más prudente. En 2025, la IED neta de la India fue de solo 3,340 millones de dólares, una ligera mejora con respecto a los 2,830 millones de dólares de 2024, pero la inversión directa en el exterior de las empresas indias aumentó un 47 % hasta los 35,660 millones de dólares, y los compromisos de proyectos ecológicos en el extranjero crecieron un 41 % hasta los 25,290 millones de dólares. Esto significa que el fuerte impulso de inversión de las empresas indias en el exterior casi contrarrestó el incremento de la entrada de capital extranjero. La internacionalización de las empresas locales no es un error de política, pero muestra que el atractivo del entorno de inversión nacional aún no es suficiente para retener el capital.

Reformas estructurales y desafíos restantes

En la última década, la India ha implementado múltiples reformas: el Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST) unificó los impuestos indirectos, la Ley de Quiebras estableció un marco único, y la infraestructura pública digital (India Stack) amplió la identificación y los sistemas de pago. Estas medidas redujeron algunos costos, pero los obstáculos más profundos persisten en la gestión de tierras, la eficiencia judicial, la ejecución fiscal y las políticas comerciales. Los subsidios centrales (como el Plan de Incentivos Vinculados a la Producción PLI) y el plan de semiconductores (7600 millones de rupias) solo pueden compensar parte de la incertidumbre, pero no pueden reemplazar la mejora fundamental del entorno institucional.

Lecciones para el Sur Global: del ranking de IED al ecosistema manufacturero

El caso de la India sirve como advertencia para otros mercados emergentes. El aumento en el ranking de entradas totales de IED es digno de elogio, pero sin la instalación masiva de nuevas fábricas, este ranking es solo un juego de números. Lo que realmente determina la capacidad de crecimiento a largo plazo es la profundidad del ecosistema manufacturero: clústeres de proveedores de pequeñas y medianas empresas, un marco político estable, infraestructura eficiente y un sistema judicial predecible.

La reubicación de la cadena de suministro global no beneficiará automáticamente a ningún país. Los mercados emergentes deben abordar simultáneamente dos problemas: el acceso al mercado y la certeza operativa. La recuperación de la IED de la India en 2025 es un paso real, pero la brecha manufacturera recuerda a todos que para impulsar al Sur Global como centro de fabricación, se necesitan cambios institucionales más profundos que los subsidios.

Conclusión

La IED de la India en 2025 creció un 44 %, pero la inversión en proyectos ecológicos disminuyó un 33 %, y la entrada neta fue de solo 3,340 millones de dólares. Esta contradicción indica que la India aún no ha superado el equilibrio entre "tamaño del mercado" y "dificultad de ejecución". Para los inversores globales, la India sigue siendo un destino de alto potencial pero con altas barreras. Solo cuando los obstáculos de tierras, leyes e impuestos se eliminen sistemáticamente, los 38,890 millones de dólares podrán pasar de un avance en el ranking a un salto real en la capacidad manufacturera.