Los "déficits de protección" de los mercados emergentes: el juego entre los riesgos no asegurados y el crecimiento económico

Globalización de la brecha de protección: Transferencia de riesgo de los mercados desarrollados a los emergentes

Durante mucho tiempo, el concepto de brecha de protección (protection gap) se ha utilizado principalmente para describir la discrepancia entre los desastres naturales y la cobertura de seguros en los mercados desarrollados. Sin embargo, a medida que el centro de crecimiento económico global se desplaza hacia el sur, esta brecha se está convirtiendo en un desafío estructural económico más severo para los mercados emergentes, especialmente en África, el sur de Asia y América Latina. Según estimaciones del Instituto de Reaseguros de Suiza, el monto total de la brecha de protección global supera los 1,4 billones de dólares, y la proporción de las economías en desarrollo sigue aumentando, creciendo más rápido que los ingresos por primas.

¿Por qué son más vulnerables los mercados emergentes?

Los mercados emergentes enfrentan una superposición de múltiples riesgos: rápido crecimiento demográfico, aceleración de la urbanización, envejecimiento de la infraestructura, frecuentes eventos climáticos extremos provocados por el cambio climático, y una baja penetración de seguros durante mucho tiempo. Según datos del Banco Mundial, la densidad de seguros (prima per cápita) en el África subsahariana es inferior a 20 dólares, muy por debajo del promedio global de 800 dólares. Cuando ocurren inundaciones, sequías o epidemias, los seguros solo cubren una pequeña parte de las pérdidas económicas, y la mayor parte es asumida por los hogares y los gobiernos, impactando así el consumo, la inversión y la estabilidad fiscal.

Al mismo tiempo, la expansión de la clase media y la vitalidad de las pequeñas y medianas empresas en los mercados emergentes están exponiendo nuevos riesgos. Estos grupos a menudo carecen de una cobertura adecuada de seguros de propiedad, salud y crédito. Ante un impacto, pueden caer en una "trampa de pobreza posterior al desastre", lo que inhibe aún más la acumulación de capital humano a largo plazo y el crecimiento de la productividad.

¿Cómo restringe la brecha de protección el crecimiento?

La brecha de protección no es solo un problema estadístico del sector asegurador; su esencia es una debilidad en la resiliencia económica. Los riesgos no asegurados distorsionan las decisiones de inversión: las empresas reducen la inversión en activos fijos por temor a no poder diversificar los riesgos, y los hogares recortan el consumo debido a pérdidas médicas o de propiedad. A nivel macro, los gobiernos se ven obligados a expandir pasivamente el gasto de emergencia, desplazando gastos productivos como infraestructura y educación. Un estudio del FMI muestra que por cada aumento de 1 punto porcentual en la penetración de seguros, la caída del crecimiento del PIB después de un desastre puede reducirse en aproximadamente 0,5 puntos porcentuales.

Para los mercados emergentes, la brecha de protección también forma una retroalimentación negativa con el riesgo de deuda externa y la fuga de capitales. Los inversores internacionales a menudo exigen primas de riesgo más altas para las regiones con seguros débiles, lo que aumenta el costo de financiamiento soberano. Al mismo tiempo, los países con riesgos climáticos crecientes (como las regiones costeras del sudeste asiático, las islas del Caribe) pueden enfrentar rebajas de calificación crediticia si carecen de seguros contra catástrofes.

Reducir la brecha: Oportunidades y caminos para el Sur Global

La clave para resolver la brecha de protección no radica completamente en copiar los modelos de los países desarrollados. Los mercados emergentes están explorando nuevos caminos a través de seguros digitales, seguros paramétricos, asociaciones público-privadas (APP) y mecanismos regionales de riesgo compartido. Por ejemplo, el seguro móvil (Mobi-insurance) en África utiliza plataformas de pago por teléfono móvil para cubrir a grupos de bajos ingresos; el Fondo de Seguros contra Riesgos de Catástrofes del Caribe (CCRIF) proporciona liquidez inmediata a los pequeños estados insulares. China, por su parte, está expandiendo gradualmente su red de protección a través de seguros agrícolas y programas piloto de seguros contra catástrofes.Más importante aún, la reducción de la brecha de protección debe alinearse con los objetivos de desarrollo a largo plazo: mejorar la infraestructura, aumentar la educación financiera y establecer un marco regulatorio sólido. Instituciones globales de desarrollo como el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo están promoviendo la combinación de "financiamiento de riesgos" e "inversión en resiliencia", utilizando herramientas como seguros de bonos y amortiguadores de riesgo soberano para mitigar los riesgos sistémicos.

Conclusión: El punto de partida para reconfigurar la resiliencia económica del Sur Global

La brecha de protección ya no es un término de la industria de seguros, sino un indicador importante para medir la vulnerabilidad y las oportunidades potenciales de los mercados emergentes. Mientras el bono demográfico y la urbanización se aceleran, si no se aborda adecuadamente el riesgo no asegurado, podría anular los resultados del crecimiento. Para los formuladores de políticas y los inversores, reducir la brecha de protección no solo es una necesidad de gestión de riesgos, sino también una condición esencial para liberar el potencial a largo plazo de los mercados emergentes. En la próxima década, quien primero construya un sistema inclusivo de transferencia de riesgos probablemente ganará la iniciativa en el reequilibrio de la globalización.