वैश्विक FDI सुधार में विभाजन: विकसित अर्थव्यवस्थाएं आगे, उभरते बाजारों के सामने संरचनात्मक चुनौतियां

2025 में वैश्विक FDI में 14% की वृद्धि होकर 1.6 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर हो गई। यह आंकड़ा लगातार दो वर्षों की गिरावट के अंत का संकेत देता प्रतीत होता है, लेकिन इसके पीछे की संरचनात्मक विषमता सतही वृद्धि से कहीं अधिक ध्यान देने योग्य है। UNCTAD के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि वृद्धि लगभग पूरी तरह से विकसित अर्थव्यवस्थाओं से आई है, जबकि विकासशील देशों — विशेष रूप से अल्प विकसित देशों — में पूंजी प्रवाह में और अधिक संकुचन देखने को मिला। यह 'दोहरी पटरी' वाली संरचना आकस्मिक नहीं है, बल्कि प्रौद्योगिकी-संचालित, भू-राजनीतिक पुनर्गठन और आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन के बीच वैश्विक पूंजी का अनिवार्य प्रतिबिंब है।

पूंजी प्रवाह की 'दोहरी पटरी' कथा

2025 में, विकसित अर्थव्यवस्थाओं में FDI प्रवाह 43% बढ़कर 728 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जिसमें यूरोपीय संघ में 56% की वृद्धि हुई, और जर्मनी, फ्रांस, इटली जैसी प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में बड़े पैमाने पर सीमा पार विलय और अधिग्रहण हुए। वहीं, विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में कुल मिलाकर 2% की गिरावट आई और वे 877 बिलियन अमेरिकी डॉलर पर रहीं, और अल्प विकसित देशों में से तीन-चौथाई में रुकावट या गिरावट देखी गई। इससे भी उल्लेखनीय बात यह है कि वैश्विक FDI में वृद्धि का 140 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हिस्सा वैश्विक वित्तीय केंद्रों के ट्रांज़िट प्रवाह से आया; इसे हटा दें तो वास्तविक निवेश गतिविधि में केवल लगभग 5% की वृद्धि हुई। यह हमें संकेत देता है कि वैश्विक पूंजी प्रवाह का 'संख्यात्मक उछाल' और वास्तविक अर्थव्यवस्था में निवेश के बीच की खाई बढ़ती जा रही है।

उभरते बाजारों के लिए, यह विभाजन किसी एक कारण से नहीं हुआ है। एक ओर, वैश्विक ब्याज दर का माहौल, भू-राजनीतिक तनाव और नीतिगत अनिश्चितता बहुराष्ट्रीय कंपनियों को अधिक निश्चित निवेश स्थलों की ओर झुका रहे हैं; दूसरी ओर, पूंजी-गहन उद्योगों (जैसे डेटा केंद्र) का विस्फोटक विकास FDI के क्षेत्रीय वितरण को नया आकार दे रहा है, और यह ठीक वही क्षेत्र है जहाँ कई विकासशील अर्थव्यवस्थाएँ पहुँचने में असमर्थ हैं।

उभरते बाजारों की संरचनात्मक चुनौतियाँ

हालांकि समग्र दबाव में हैं, उभरते बाजारों में सकारात्मक पहलू रहित नहीं हैं। UNCTAD के आंकड़ों के अनुसार, डेटा केंद्र परियोजनाओं ने 2025 में 270 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक के घोषित निवेश को आकर्षित किया, जो वैश्विक ग्रीनफील्ड परियोजनाओं के मूल्य का पाँचवाँ हिस्से से अधिक है। ब्राज़ील, भारत, थाईलैंड, मलेशिया जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं को भी बड़ी डेटा केंद्र परियोजनाएँ प्राप्त हुईं। फिर भी, निवेश अत्यधिक कुछ रणनीतिक उद्योगों में केंद्रित है, और इन परियोजनाओं के लिए आमतौर पर भारी पूंजी, उन्नत तकनीक और स्थिर बिजली आपूर्ति की आवश्यकता होती है, और इनका स्थानीय रोजगार और उद्योग पर प्रभाव सीमित है।

वहीं, बुनियादी ढाँचे में अंतर्राष्ट्रीय सहयोग परियोजनाएँ 10% घटीं, और नवीकरणीय ऊर्जा क्षेत्र में निवेश में उल्लेखनीय गिरावट आई, जिससे बड़े बुनियादी ढाँचे के लिए अंतर्राष्ट्रीय वित्तपोषण पर निर्भर विकासशील देशों के सामने और बड़ा अंतर पैदा हो गया। वास्तव में, कुछ देशों में घरेलू स्तर पर संचालित बुनियादी ढाँचा परियोजनाओं में पुनरुत्थान हुआ है, लेकिन यह उन देशों के बीच निवेश की खाई को और बढ़ा सकता है जिनके पास स्वयं की घरेलू पूंजी का भंडार नहीं है।

'कुल निवेश' से 'निवेश गुणवत्ता' तकवैश्विक FDI का 'उच्च-गुणवत्ता' परिवर्तन तेज़ हो रहा है। सेमीकंडक्टर परियोजनाओं के मूल्य में 35% की वृद्धि हुई है, जबकि वस्त्र, इलेक्ट्रॉनिक्स, मशीनरी आदि जैसे टैरिफ-संवेदनशील, मूल्य श्रृंखला-गहन उद्योगों में परियोजनाओं की संख्या में 25% की भारी गिरावट आई है। इसका अर्थ है कि वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला पारंपरिक कम-लागत विनिर्माण से उच्च तकनीकी सामग्री वाले पूंजी-गहन चरणों की ओर स्थानांतरित हो रही है। उभरते बाजारों के लिए, यह एक चुनौती और अवसर दोनों है: यदि वे स्थानीय तकनीकी अवशोषण क्षमता और डिजिटल बुनियादी ढांचे में सुधार नहीं कर सकते हैं, तो वे मूल्य श्रृंखला के निचले छोर पर बंद रह सकते हैं; इसके विपरीत, यदि वे डेटा अर्थव्यवस्था से जुड़ सकते हैं, जैसे डेटा सेंटर निर्माण के माध्यम से स्थानीय कौशल प्रशिक्षण, ग्रिड उन्नयन और क्लाउड कंप्यूटिंग पारिस्थितिकी तंत्र के विकास को बढ़ावा देना, तो वे वैश्विक डिजिटल अर्थव्यवस्था के नए विस्तार में भाग लेने की उम्मीद कर सकते हैं।

नीति स्तर पर, अंतर्राष्ट्रीय संगठन और सरकारें एक महत्वपूर्ण प्रश्न का सामना कर रहे हैं: FDI को 'झंडा गाड़ने' वाली व्यवस्था से 'जड़ें जमाने' वाले विकास की ओर कैसे स्थानांतरित किया जाए। UNCTAD की रिपोर्ट में भी बताया गया है कि डिजिटल बुनियादी ढांचे के निवेश को कौशल विकास, नवाचार प्रणालियों और स्थानीय मूल्य सृजन के साथ अधिक निकटता से जोड़ा जाना चाहिए, तभी व्यापक विकास प्रभाव उत्पन्न हो सकते हैं।

वैश्विक दक्षिण का रणनीतिक विकल्प

वैश्विक निवेश परिदृश्य के पुनर्गठन के संदर्भ में, विकासशील देशों को अधिक सतर्कता से निवेश नीतियां तैयार करने की आवश्यकता है। पहले, उन्हें विकसित अर्थव्यवस्थाओं के चूषण प्रभाव का मुकाबला करने के लिए शासन की पारदर्शिता और निवेश सुविधा में सुधार को प्राथमिकता देनी चाहिए। दूसरे, वे लक्षित औद्योगिक नीतियों का पता लगा सकते हैं, डेटा सेंटर, नवीकरणीय ऊर्जा जैसे उभरते क्षेत्रों को लीवर के रूप में उपयोग करके घरेलू औद्योगिक श्रृंखला के विस्तार को बढ़ावा दे सकते हैं। तीसरे, क्षेत्रीय सहयोग — जैसे दक्षिण-दक्षिण निवेश समझौते, साझा बुनियादी ढांचा कोष — एकल-बाजार जोखिम को कम करने और सामूहिक सौदेबाजी की क्षमता को मजबूत करने में मदद कर सकते हैं।

2026 के लिए वैश्विक FDI परिदृश्य अनिश्चितताओं से भरा हुआ है। वित्तीय स्थितियों में संभावित ढील मामूली वृद्धि ला सकती है, लेकिन भू-राजनीतिक तनाव और आर्थिक विखंडन का जोखिम अभी भी मंडरा रहा है। अधिक चिंताजनक बात यह है कि निवेश गतिविधि आगे चलकर कुछ क्षेत्रों और उद्योगों में केंद्रित हो सकती है, जिससे वैश्विक दक्षिण के हाशिए पर जाने का जोखिम बढ़ सकता है। उभरते बाजारों के लिए, अब पूंजी वापसी की प्रतीक्षा करने का समय नहीं है, बल्कि वैश्वीकरण के नए आख्यान में अपनी स्थिति को सक्रिय रूप से समायोजित करने का समय है।