Perspectivas de los mercados emergentes 2026: convertirse en un punto de apoyo clave en tiempos de cambio.

Introducción: la era de los "puntos de apoyo clave" en los mercados emergentes

A medida que los vínculos tradicionales de las alianzas se relajan gradualmente y el orden global entra en un período de reestructuración profunda, los mercados emergentes ya no son meros actores secundarios en el mapa económico mundial. Según las *Perspectivas de Mercados Emergentes 2026* publicadas por Triodos Investment Management, se espera que las economías de los mercados emergentes registren un crecimiento anual promedio de aproximadamente el 4% en los próximos dos años, un ritmo muy superior al promedio mundial. Lo que merece aún más atención es que, bajo la doble presión de la revolución tecnológica impulsada por la inteligencia artificial y la transición energética, las grandes potencias como Estados Unidos y China están acelerando su competencia por recursos minerales clave en África, América Latina y el Sudeste Asiático. Todo esto está empujando a los mercados emergentes al centro del juego geopolítico y económico mundial.

El marco analítico tradicional de "centro-periferia" está perdiendo vigencia. Los países de mercados emergentes ya no aceptan pasivamente los efectos de desbordamiento de las políticas de las economías desarrolladas, sino que, utilizando sus dotaciones de recursos, tamaño de mercado y potencial tecnológico como moneda de cambio, participan activamente en el establecimiento de la agenda global. China, India, Brasil y otros países son a la vez nodos clave de las cadenas de suministro globales y variables importantes que determinarán el panorama futuro de la competencia tecnológica. Esta transformación no es una evolución lineal, sino que viene acompañada de profundas fracturas geopolíticas y desafíos estructurales internos.

Reconfiguración del poder global: competencia por recursos y recomposición de alianzas

El sistema de alianzas estables formado durante la Guerra Fría se está desintegrando, dando paso a un juego multipolar más complejo. La competencia entre Estados Unidos y China por recursos estratégicos como semiconductores, tierras raras y litio es cada vez más abierta, y la mayoría de las reservas y capacidades de procesamiento de minerales críticos se concentran precisamente en países del hemisferio sur. Desde el cobalto de la República Democrática del Congo hasta el litio de Chile, desde el níquel de Indonesia hasta las tierras raras de Brasil, los países de mercados emergentes se están convirtiendo en el sustento vital de la competencia tecnológica entre las grandes potencias.

Esta dependencia de recursos otorga a los mercados emergentes un poder de negociación sin precedentes, pero al mismo tiempo los envuelve en mayores riesgos geopolíticos. La tradicional "ayuda al desarrollo" está siendo reemplazada por la lógica de "inversión a cambio de recursos", y los modelos de cooperación carentes de mecanismos de sostenibilidad podrían generar nuevas relaciones de dependencia. Las perspectivas de Triodos señalan que las alianzas entre las grandes potencias están cada vez más orientadas por intereses de inversión, en lugar de priorizar los resultados de desarrollo, lo que expone a los países ricos en recursos al riesgo de la "maldición de los recursos".

Resiliencia y divergencia del crecimiento económico

A pesar de las múltiples presiones globales, como las fricciones comerciales, los conflictos geopolíticos y el endurecimiento de las condiciones financieras, las economías de los mercados emergentes en su conjunto siguen mostrando una fuerte resiliencia. A principios de 2025, muchos países aceleraron sus exportaciones por adelantado para evitar los aranceles adicionales impuestos por Estados Unidos, lo que convirtió a las exportaciones en el motor central del crecimiento a corto plazo. Sin embargo, a medida que las políticas arancelarias se normalizan, las economías asiáticas están reorientando sus estrategias y buscando activamente mercados alternativos dentro de la región y en los países del Sur Global. Este efecto de desvío del comercio está remodelando el mapa de los flujos de mercancías a nivel mundial.Pero los dividendos del crecimiento no se distribuyen de manera uniforme. Los países de ingresos bajos en medio de conflictos y agitación política, como Myanmar y Bolivia, quedan aún más marginados debido a la inestabilidad social y la desigualdad estructural. Incluso dentro de las regiones con un panorama general positivo, los beneficios de las inversiones relacionadas con la IA se concentran principalmente en los corredores costeros y los conglomerados urbanos con mejor infraestructura tecnológica, manteniéndose a una distancia considerable de las vastas zonas rurales y las regiones menos desarrolladas.

Presiones inflacionarias y respuesta de políticas

La ola inflacionaria que ha afectado a los mercados emergentes en los últimos dos años está remitiendo. En Asia, la caída de los precios de los alimentos y la energía ha reducido significativamente la inflación general; se espera que para 2026 la tasa de inflación promedio de los mercados emergentes baje a alrededor del 5%. Sin embargo, algunas partes de África y los países de Europa Central y Oriental todavía enfrentan presiones inflacionarias estructurales, y la fragilidad de las cadenas de suministro de alimentos junto con las perturbaciones geopolíticas mantienen los precios elevados.

Es de destacar que muchos bancos centrales de mercados emergentes han mostrado un marco de políticas más maduro al responder a esta ronda de inflación. Mediante subidas de tasas de interés anticipatorias, una consolidación fiscal prudente y la acumulación de reservas de divisas, estos países han estabilizado eficazmente las expectativas de inflación, proporcionando un colchón de políticas para posibles shocks externos futuros. Los datos del Fondo Monetario Internacional muestran que la carga de la deuda externa y los déficits fiscales en el conjunto de los mercados emergentes han mejorado en los últimos cinco años, aunque las diferencias internas siguen siendo evidentes.

Flujos de capital y lógica de inversión

El apetito por el riesgo de los inversores globales está experimentando cambios sutiles. Impulsados por las bajas tasas de interés y la diversificación de activos, los capitales internacionales vuelven a prestar atención a los mercados emergentes, favoreciendo especialmente a los países que han mejorado su capacidad de gobernanza macroeconómica y que desarrollan rápidamente su economía digital. Sin embargo, el informe de Triodos advierte que estas entradas de capital son de naturaleza predominantemente cortoplacista y vulnerables a las fluctuaciones en el sentimiento de riesgo global. En el primer semestre de 2025, los fondos de inversión sostenible superaron a los fondos tradicionales en rentabilidad, lo que demuestra que los estándares ESG no solo no debilitan la competitividad, sino que se convierten en una herramienta de filtrado de riesgos.

Al mismo tiempo, la expansión de las cadenas industriales relacionadas con la inteligencia artificial está generando nuevas oportunidades de exportación para las economías emergentes de Asia, pero la brecha resultante entre ganadores y perdedores podría exacerbar las tensiones sociales internas. La naturaleza del capital, que persigue altos rendimientos, tiende a ignorar los costos sociales y ambientales a largo plazo, lo que hace que el papel de la gobernanza y las políticas sociales sea crucial.

Desafíos clave: conflictos, desigualdad y competencia por recursos

Detrás de los optimistas datos de crecimiento se esconden una serie de desafíos estructurales que podrían socavar los cimientos del desarrollo. Los conflictos armados y las confrontaciones regionales siguen perturbando las cadenas de suministro, especialmente en Europa del Este y Oriente Medio; la guerra fría económica entre las principales potencias eleva las barreras proteccionistas, perjudicando a las industrias orientadas a la exportación de los mercados emergentes; y la carrera global por los minerales críticos podría reavivar una explotación de recursos de tipo colonial.

El problema de la desigualdad es particularmente prominente. Incluso en países con un fuerte crecimiento, las brechas de ingresos y las disparidades regionales se están ampliando. El valor creado por la IA y la automatización se concentra en gran medida en los propietarios del capital y la mano de obra altamente calificada, mientras que un gran número de empleos de baja calificación enfrenta el riesgo de ser reemplazados. Si los mercados emergentes no pueden proporcionar suficiente protección social y mecanismos de reconversión profesional, los dividendos del crecimiento impulsado por la tecnología terminarán convirtiéndose en un catalizador de la agitación social.## Hacia un futuro sostenible e inclusivo

El potencial a largo plazo de los mercados emergentes no depende de la velocidad absoluta del crecimiento, sino de la calidad del crecimiento y de su lógica de distribución. Como destaca el equipo de gestión de inversiones de Triodos, los próximos años serán una ventana clave para determinar si los mercados emergentes pueden lograr un "ascenso inclusivo". Esto exige que los inversores no solo se centren en los retornos financieros, sino que integren la inclusión social, la protección ambiental y el bienestar de las partes interesadas como criterios centrales en la toma de decisiones de inversión.

Para los países del Sur Global, una trayectoria de desarrollo verdaderamente resiliente debería ser: fortalecer la creación de capacidades locales a la vez que se atrae inversión extranjera, mantener firmemente las líneas rojas ambientales al participar en la competencia global por los recursos, y proteger los derechos de los trabajadores al abrazar la revolución tecnológica. Solo cuando los frutos del crecimiento económico puedan beneficiar a los grupos más amplios, los mercados emergentes podrán transformarse de peones en el juego de las grandes potencias a un eje de estabilidad para la economía mundial.

2026 no es un horizonte lejano, sino una realidad que se está desarrollando. Cada participante de los mercados emergentes —gobiernos, empresas, inversores y ciudadanos— está escribiendo la narrativa del desarrollo global para las próximas décadas. La forma en que elijan participar determinará si esta narrativa repite la vieja tragedia de la historia o abre un nuevo capítulo de prosperidad compartida.