آفاق الأسواق الناشئة 2026: أن تصبح قوة محورية في خضم التحولات

الأسواق الناشئة: لم تعد مجرد متفرجة

بينما تتفكك التحالفات التقليدية بين كبرى الاقتصادات العالمية، ويتعمق التنافس بين الولايات المتحدة والصين في مجالات التكنولوجيا والتجارة والموارد، تتحرك مجموعة كانت تُعتبر في السابق "هامشية" نحو مركز المسرح. ويشير تقرير "توقعات الأسواق الناشئة 2026" الصادر عن Triodos IM إلى أن الأسواق الناشئة أصبحت "فاعلًا رئيسيًا في خضم التحولات" — فهي لم تعد متلقية سلبية لسياسات الاقتصادات المتقدمة، بل تعمل بنشاط على تشكيل النظام الدولي بفضل سيطرتها على الموارد الحيوية ومرونتها الاقتصادية المتنامية.

هذا التحول ليس مصادفة. فمن الصين والهند إلى البرازيل، لا تمتلك العديد من الاقتصادات الناشئة عددًا ضخمًا من السكان وأسواقًا واسعة فحسب، بل تمتلك أيضًا موارد طبيعية مثل الليثيوم والكوبالت والعناصر الأرضية النادرة التي تتطلبها تقنيات الذكاء الاصطناعي وتحول الطاقة. وعندما تتركز المنافسة بين القوى الكبرى على هذه الموارد، ترتفع المكانة الاستراتيجية للأسواق الناشئة بشكل طبيعي.

المرونة الاقتصادية: ماذا يعني نمو مستقر بنسبة 4%؟

يتوقع التقرير أن يستقر نمو الناتج المحلي الإجمالي للأسواق الناشئة عند نحو 4% في عامي 2025 و2026. وهذا الرقم لا يزال ملحوظًا مقارنة بالاقتصادات المتقدمة، لا سيما مع احتدام النزاعات التجارية العالمية وتزايد الصدامات الجيوسياسية.

يأتي جزء من زخم النمو من الصادرات. ففي أوائل عام 2025، عجّلت دول كثيرة صادراتها إلى الولايات المتحدة لتفادي الرسوم الجمركية الأمريكية، وهو ما أحدث موجة من "الاستباق". بيد أنه مع التصعيد المستمر للرسوم الجمركية، تبحث الاقتصادات الآسيوية بنشاط عن أسواق تصدير بديلة، وبدأت مسارات التجارة تُعاد هيكلتها.

لكن هذا النمو ليس موزعًا بالتساوي. إذ ما تزال بلدان منخفضة الدخل مثل ميانمار وبوليفيا تعاني من الصراعات الداخلية والاضطرابات الاجتماعية واتساع أوجه عدم المساواة. وإن نسبة 4% هي متوسط يخفي انقسامات عميقة داخل الأسواق الناشئة.

تراجع التضخم وتحسّن السياسات

على مدى العامين الماضيين، شهدت الأسواق الناشئة عمومًا ضغوطًا تضخمية. والخبر الجيد أن التضخم في طريقه إلى الانخفاض — خاصة في آسيا، حيث يُتوقع أن ينزل التضخم الإجمالي إلى نحو 5% في عام 2026. وما تزال بعض البلدان الأفريقية ومناطق أوروبا الشرقية تواجه تضخمًا مرتفعًا تعود جذوره إلى مشكلات هيكلية، مثل إمدادات الغذاء.

والأجدر بالاهتمام أن العديد من البنوك المركزية في الأسواق الناشئة اتبعت في السنوات الأخيرة سياسات نقدية أكثر حذرًا وانضباطًا ماليًا، مما ساهم في خفض مستويات الدين الحكومي وزيادة الاحتياطيات الدولية. وهذه الإجراءات "الاستباقية" عززت قدرتها على مقاومة الصدمات الخارجية، ومنحت السياسة النقدية مساحة أكبر للمناورة.

تدفقات رأس المال: حماس قصير الأجل واختبار طويل الأجل

تدفع أسعار الفائدة المنخفضة عالميًا والحاجة إلى تنويع المخاطر رأس المال الدولي مجددًا نحو الأسواق الناشئة. ويذكر التقرير أن صناديق الاستثمار المستدامة تفوقت على الصناديق التقليدية في أوائل عام 2025، ومن المتوقع أن تواصل الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تعزيز مكاسب آسيا الناشئة. وتُظهر زيادة تدفقات رأس المال اعتراف المستثمرين بالسياسات الرشيدة وإمكانات النمو في الأمد البعيد.

لكن معظم هذه الأموال قصيرة الأجل، وعرضة للتأثر بتقلبات المزاج الاقتصادي العالمي. والأهم أن تدفقات رأس المال لا تتحول تلقائيًا إلى تنمية مستدامة ونمو شامل. ويحذر التقرير من أن الظروف المتغيرة قد تفاقم التفاوتات بدلًا من الحد منها.## التنافس الجيوسياسي والصراع على الموارد

تتحول الأسواق الناشئة إلى ساحات للتنافس بين القوى الكبرى. تتنافس الولايات المتحدة والصين على الصعيد العالمي للسيطرة على المعادن الحرجة وعُقَد سلاسل الإمداد والنفوذ الجيوسياسي، بينما تستغل دول الأسواق الناشئة هذه الفرصة للمطالبة بشروط أكثر ملاءمة في اتفاقيات الاستثمار.

ومن الجدير بالملاحظة أن نموذج "المساعدات الإنمائية" التقليدي يفسح المجال أمام "الشراكات الاستثمارية". إذ تقوم أشكال التعاون الجديدة على المصالح التجارية والاستراتيجية في المقام الأول، وليس على منطق المساعدات البحت. وهذا يوفّر للأسواق الناشئة فرصًا وتحديات في آن واحد — فكيفية ضمان ألا تضرّ هذه الاستثمارات بالبيئة، وألا تزيد من أعباء الديون، هي قضية يتعين على صنّاع السياسات مواجهتها.

الاستدامة والشمول: المسار الوحيد نحو الازدهار طويل الأمد

الخلاصة المحورية للتقرير هي: أن الآفاق طويلة الأمد للأسواق الناشئة تتوقف على ما إذا كان يمكن توزيع مكاسب النمو الاقتصادي بشكل عادل. فالبطالة، واتساع فجوة الدخل، والإقصاء الاجتماعي، كلها عوامل قد تُضعف إمكانات النمو. لقد ولّى زمن السعي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي فحسب، فالقدرة التنافسية في المستقبل تكمن في الشمول الاجتماعي والاستدامة البيئية.

أما بالنسبة للمستثمرين، فإن الاستثمار ذا الأثر الإيجابي، ومعايير ESG (البيئية والاجتماعية والحوكمة)، واعتبارات الشمول الاجتماعي، لم تعد "خيارات أخلاقية" بل أصبحت جزءًا من إدارة المخاطر. ويشدد التقرير بوجه خاص على أن المستثمرين طويلي الأجل ينبغي أن يجعلوا تحسين جودة الحياة هدفًا أساسيًا، مع بقاء مسائل الأمن والدفاع من مسؤولية الحكومات الوطنية.

السنوات القادمة: لحظة فاصلة

قد لا يشكّل عام 2026 نقطة تحوّل تاريخية، لكن السنوات القليلة القادمة ستحدد ما إذا كانت الأسواق الناشئة قادرة على تحويل ميزتها الحالية في الموارد وزخم النمو إلى ازدهار مستدام. هل ستقع في شرك لعنة الموارد وفخ الديون، أم ستحقق قفزة نوعية شاملة؟ الجواب يتوقف على خيارات الأسواق الناشئة ذاتها، وعلى ما إذا كان رأس المال الدولي راغبًا في ترسيخ القيمة طويلة الأمد.

على أي حال، لم تعد الأسواق الناشئة مجرد خلفية للاقتصاد العالمي. إنها تعيد تعريف موقعها على خريطة العالم من خلال النمو والموارد والاستجابات المؤسسية.