新兴市场

新兴市场展望2026：在裂变中的全球秩序里成为关键支点

根据Triodos IM《2026年新兴市场展望》，新兴市场GDP预计保持4%增长，但地缘竞争、资源争夺与不平等加剧，考验其可持续与包容性发展路径。

Marcus Al-Thani2026/09/01 13:29阅读 4 分钟作者资料

全球权力重构中的新兴市场

世界银行与国际货币基金组织近年反复强调一个趋势：全球经济重心正在从发达经济体缓慢而坚定地向南方迁移。Triodos投资管理公司最新发布的《2026年新兴市场展望》再次印证了这一判断——新兴市场正在从全球体系的边缘走向中心，成为定义未来十年发展议程的关键变量。

传统全球联盟体系正在松动，美国与中国在关键自然资源领域的竞争日益激烈。稀土、锂、钴、铜等矿产资源不仅支撑AI算力扩张和能源转型，也正在成为大国博弈的焦点。新兴市场恰恰掌握着这些资源的话语权。中国、印度、巴西等经济体不再甘当发达国家的政策接受者，而是以资源禀赋与市场规模为基础，主动塑造国际规则。

报告预计，2025年和2026年新兴市场GDP同比增速将维持在4%左右。这一数字在全球经济放缓的背景下显得尤为突出。许多国家在2025年初抢跑对美出口以规避关税，出口成为短期增长的重要引擎。但随着美国关税政策持续，亚洲经济体开始转向其他市场，贸易格局正在重塑。

韧性并不等于均衡。缅甸、玻利维亚等低收入国家因冲突、社会动荡与不平等加剧而明显滞后。新兴市场内部的增长分化已经常态化：亚洲受益于AI相关投资和技术进步，服务业表现活跃；而非洲部分国家和东欧地区仍受困于食品供应链约束带来的高通胀。

全球通胀总体回落，尤其是亚洲地区。2026年新兴市场通胀率预计降至5%左右。央行审慎的货币政策与改善的财政管理正在帮助稳定通胀预期。然而，结构性通胀压力仍未消除，粮食安全和社会稳定仍是脆弱的环节。

美国的加征关税正在加速全球供应链重构。新兴市场不再仅仅依赖传统贸易伙伴，而是在寻找新伙伴和新的投资来源。这种再调整既是挑战，也是提升区域合作深度的机遇。东盟、非洲大陆自由贸易区等机制在贸易转移中可能扮演更重要的角色。

资本流入方面，稳健的国内政策和风险分散需求促使资金流向新兴市场。值得注意的是，2025年初可持续投资基金表现优于传统基金，这表明ESG主题正在获得实际业绩的支撑。但资本流入以短期资金为主，对基础设施建设和长期产能形成贡献有限。真正的结构性投资仍需要更可靠的制度保障和政策确定性。

AI技术的爆发式发展和全球能源脱碳进程，推高了对关键矿产的需求。新兴市场作为这些资源的拥有者，在全球供应链中的地位显著上升。然而，资源出口国往往面临“资源诅咒”的风险：价格波动、治理漏洞和环境代价。报告提醒，大国对新兴市场的伙伴关系越来越多地基于投资利益而非发展援助，且缺乏确保可持续性的机制。

这是一把双刃剑。资源需求可以带来出口收入和基础设施投资，但也可能加剧腐败和冲突。如何将资源收入转化为多元化经济结构，是新兴市场必须回答的长期命题。长期投资者在支持矿业项目时，需要将环境社会治理标准嵌入投资框架，避免短期收益侵蚀长期社会价值。

新兴市场的增长成果并未被均等分享。AI革命和贸易重组可能扩大技能鸿沟和收入差距。低收入国家、青年群体和非正规就业者被边缘化的风险加大。报告指出，未来新兴市场的长期潜力，取决于经济收益能否被公平分配，以及能否创造足够多的体面工作。

这不仅是道德问题，更是经济可持续性问题。内需驱动型增长要求中等收入群体持续扩大，而这一目标只有通过教育、医疗和社会保障投资来实现。包容性增长战略还能增强社会凝聚力，降低政治不稳定风险。Triodos特别强调，影响力投资、社会包容和环境管理必须成为投资策略的组成部分。

政府需要应对安全和国防问题，而长期投资者则应该聚焦于提高生活质量的实质指标。教育资源、清洁能源、数字基础设施、普惠金融等领域，既是新兴市场社会发展的短板，也是价值投资的洼地。

报告呼吁全球资本重新定向，以应对地缘政治、生态和社会风险的叠加。传统上，投资者把新兴市场看作高波动、高回报的另类资产。但今天的新兴市场已经不同以往：它们拥有更充足的外汇储备、更审慎的预算管理和更强的政策应对能力。这些基本面改善为长期投资提供了更稳固的基础。

未来几年，全球增长中心将进一步向新兴市场倾斜。但这一转移不会自动带来繁荣。那些能够驾驭资源竞争、国内改革和外部冲击的国家，将真正成为全球秩序的“锚点”；而那些陷入冲突和不平等的经济体，可能被进一步边缘化。

对于关注全球南方的研究者与投资者而言，2026年可能是一个分水岭：新兴市场不再是“风险”的代名词，而是全球未来增长和社会进步的关键试验场。

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*本文基于Triodos投资管理公司发布的《Emerging Markets Outlook 2026》分析撰写。原文链接：https://www.triodos-im.com/articles/2025/emerging-markets-outlook-2026*

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