الصراعات الجيوسياسية وعدم اليقين تؤخران انتعاش قطاع البناء في الأسواق الناشئة العالمية

العواصف الجيوسياسية وبناء الجنوب العالمي: تأخير مؤقت وليس تراجعًا طويل الأمد

يشهد قطاع البناء العالمي حاليًا تعديلًا دوريًا ناتجًا عن الصراعات الجيوسياسية وعدم اليقين في السياسات. أشار تقرير حديث لصحيفة "Construction News" البريطانية إلى أن الصراع مع إيران وتوابعه الاقتصادية أدى إلى تراجع ثقة المستهلكين في بريطانيا، وارتفاع تكاليف الرهن العقاري، وتوقعات أضعف لبدء بناء المساكن. لكن هذه الملاحظة لا ينبغي أن تقتصر على الاقتصادات المتقدمة فحسب - بل إنها أيضًا جرس إنذار لقطاع البناء في الأسواق الناشئة، وتكشف عن تغييرات هيكلية عميقة في تدفقات رأس المال، ومرونة سلاسل التوريد، ومسارات النمو طويل الأمد في الجنوب العالمي.

قطاع البناء في الأسواق الناشئة: من "الازدهار" إلى "الترقب"

على مدى العقد الماضي، كان قطاع البناء في الأسواق الناشئة المستفيد الرئيسي من موجة البنية التحتية العالمية. من بناء المجمعات الصناعية في جنوب شرق آسيا إلى ممرات النقل في أفريقيا، ومن مشاريع الطاقة في أمريكا اللاتينية إلى التطورات الحضرية الضخمة في الشرق الأوسط، تدفق رأس المال بلا توقف. لكن منذ عام 2025، ارتفع علاوة المخاطر الجيوسياسية بشكل حاد - خاصة تقلبات أسعار الطاقة الناتجة عن الصراع مع إيران، وتعطل طرق الشحن البحري، وخفض التصنيف الائتماني السيادي - مما أجبر المطورين متعددي الجنسيات والمستثمرين المحليين على إعادة تقييم جداول المشاريع.

على غرار السوق البريطانية، يعاني قطاع الإسكان الخاص في الأسواق الناشئة أولاً. في فيتنام والهند على سبيل المثال، شهدت بدايات بناء المساكن في عام 2025 انتعاشًا معتدلاً بفضل انخفاض التضخم وتدفق رأس المال الأجنبي، لكن الارتفاع غير المتوقع في أسعار الفائدة على الرهن العقاري في النصف الأول من عام 2026 (جزئيًا بسبب ارتفاع عوائد السندات السيادية في الأسواق الناشئة نتيجة النفور العالمي من المخاطرة) أدى إلى تقلص القوة الشرائية، واضطر المطورون إلى تأجيل إطلاق مشاريع جديدة. في جنوب أفريقيا والبرازيل، زاد عدم استقرار إمدادات الكهرباء وارتفاع تكاليف البناء من حدة هذا الاتجاه.

ولكن على عكس الاقتصادات المتقدمة، فإن الانكماش في قطاع البناء في الأسواق الناشئة هو أكثر من "توقف مؤقت للسيولة" وليس "ركودًا هيكليًا". الدوافع الكامنة وراءه - ارتفاع معدلات التحضر، وتوسع الطبقة الوسطى، والفجوات في البنية التحتية - لا تزال قوية.

إعادة توزيع تدفقات رأس المال: من الإسكان إلى الصناعة والبنية التحتية

يشهد الهيكل الاستثماري الحالي لقطاع البناء في الأسواق الناشئة تغيرًا ملحوظًا. يتجلى التباين في القطاع الخاص غير السكني بشكل خاص. أصبحت العقارات الصناعية واللوجستية نقاطًا مضيئة قليلة: على الرغم من التأثر على المدى القصير بعدم اليقين الاقتصادي، إلا أن الطلب على المستودعات الحديثة ومراكز البيانات وقواعد التصنيع لا يزال في ارتفاع بسبب نقل سلاسل التوريد العالمية ("التوريد من الأصدقاء" و"التوريد القريب"). على سبيل المثال، استفادت المكسيك وإندونيسيا من موقعهما الجغرافي لجذب استثمارات صناعية كبيرة من الصين والولايات المتحدة. بينما يعاني سوق المكاتب التقليدية من ضعف الأداء تحت ضغط مزدوج من نموذج العمل المختلط وانكماش قطاع التكنولوجيا.

أما الاستثمار في البنية التحتية العامة فيعتبر الأداة الأساسية لحكومات الأسواق الناشئة لتحقيق الاستقرار في النمو.الاستثمار في البنية التحتية العامة أصبح الأداة الأساسية لحكومات الأسواق الناشئة لتحقيق استقرار النمو. المشاريع الرائدة للاتحاد الأفريقي، وخطة الترابط لدول جنوب شرق آسيا، واستثمارات صناديق الثروة السيادية في الشرق الأوسط في الطاقة المتجددة وشبكات الكهرباء، كلها تتواصل بشكل مستمر. وكما أكد تقرير "Construction News" البريطاني على أن "الاستثمار العام يوفر قناة مستقرة"، تعتمد الأسواق الناشئة أيضًا على التمويل طويل الأجل من بنوك التنمية متعددة الأطراف (مثل البنك الدولي والبنك الآسيوي للتنمية) وصناديق السيادة. وقد رفعت ميزانيات الهند والمملكة العربية السعودية وإندونيسيا لعام 2026 الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية بشكل كبير.

تحول الطاقة والمرافق العامة: محور نمو جديد للأسواق الناشئة

من الجدير بالذكر أن قطاع المرافق العامة – وخاصة الطاقة المتجددة وتحديث شبكات الكهرباء – أصبح المحرك الأكثر استقرارًا لنمو قطاع البناء في الأسواق الناشئة. الصراع في إيران أظهر هشاشة أمن الطاقة، مما دفع الدول إلى تسريع توزيع مصادر الطاقة. مشاريع الطاقة الشمسية والرياح الكبيرة في تشيلي والمغرب وكينيا، بالإضافة إلى تطوير الطاقة الكهرومائية والحرارية الأرضية في جنوب شرق آسيا، تشير إلى أن البنية التحتية الخضراء ستكون المسار الأساسي خلال السنوات الخمس القادمة. تجربة السوق البريطانية – التي شهدت نموًا في استثمارات معالجة المياه وشبكات الكهرباء لمدة ثلاث إلى أربع سنوات – تنطبق أيضًا على الأسواق الناشئة: فجوة تمويل البنية التحتية للمياه في أفريقيا تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، بينما الطلب المتزايد على الطاقة لمراكز البيانات في جنوب شرق آسيا يخلق موجة جديدة من البناء.

المخاطر والمرونة: الاستعداد لدورة صعود جديدة

لا يمكن الاستهانة بالتحديات قصيرة المدى لقطاع البناء في الجنوب العالمي: ارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض قيمة العملات، ومشاكل الديون السيادية لبعض الدول (مثل غانا وسريلانكا) تضغط على الحيز المالي. في النصف الأول من عام 2026، كان مؤشر نشاط البناء في الأسواق الناشئة أضعف من المتوقع، وارتفعت نسبة تأخير المشاريع إلى حوالي 15٪. لكن صانعي السياسات والمشاركين في القطاع بدأوا في تعديل استراتيجياتهم:

• الابتكار في التمويل: التمويل المختلط (الجمع بين الشراكة بين القطاعين العام والخاص ورأس المال الميسر) ينتشر بسرعة في مشاريع البنية التحتية الأفريقية؛
• التوطين: شركات البناء الصينية تسرع الإنتاج المحلي في جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية، مما يقلل الاعتماد على مواد البناء المستوردة؛
• الاستعداد المسبق: المقاولون ذوو الرؤية المستقبلية يستغلون النافذة الحالية لتقييم المخاطر وتأمين العقود طويلة الأجل، استعدادًا للانتعاش بعد عام 2027.

كما توقعت شركة Glenigan للسوق البريطانية: "لا يمكن تجاهل التحديات قصيرة المدى، لكن التوقعات متوسطة المدى أكثر إيجابية بكثير." هذا الحكم ينطبق أيضًا على الأسواق الناشئة. عندما تهدأ التوترات الجيوسياسية العالمية وتدخل البنوك المركزية الكبرى في دورة خفض أسعار الفائدة، فإن الطلب المكبوت على البنية التحتية والعائد الديموغرافي سيدفعان معًا موجة نمو قوية جديدة. في ذلك الوقت، ستكون الشركات التي تحتفظ بالنقد في أوقات عدم اليقين، وتحافظ على علاقات العملاء، وتستثمر بشكل استراتيجي في البنية التحتية الخضراء والرقمية، الأكثر قدرة على قيادة موجة البناء في الجنوب العالمي.*مصادر مرجعية: بناءً على تقرير "Construction News" الصادر في 24 يونيو 2026 بعنوان "Geopolitical conflict and uncertainty delay construction recovery" وتحليلات قواعد بيانات صناعة البناء في الأسواق الناشئة مثل GlobalData و BMI.*